基金投資：下一個機會在哪里？

經濟觀察網訊  2006年，在股市全面上揚的大背景下，基金更是普遍實現了較高的收益，尤其是偏股型基金。統計數據顯示，基金2006年共實現凈收益1248．30億元，年末浮盈1465．06億元，全年為投資者奉獻了2713．36億元的投資收益。

　　隨著基金業的發展，基金管理公司的收入大幅度提高，投研實力不斷增強，道德風險也明顯降低?；鸬氖找婧惋L險介于股票和債券之間，對于普通投資者來說，是非常理想的投資工具。盡管股票市場不乏翻倍的“黑馬”，但普通投資者缺乏專業能力和精力進行選股和交易，長期來看，多數股民最終仍是虧損的。因此，把選股和交易的工作交給基金經理，不失為明智之舉。

　　選購基金的竅門

　　正因為普通投資者不具備擇時的能力，所以投資基金原則上應該立足于長線，目標是要在“長跑”中取勝，采取買入并持有的策略。當然，也應該“有所為，有所不為”。

　　首先，在購買基金之前應該對不同基金的類型有所了解。目前，國內基金業的產品線基本上已較為完備，按照投資對象和類型不同，分為指數型、轉債混合型、股票型、偏股混合型、封閉式、配置混合型、偏債混合型、保本型、債券型（以上順序按年初以來的平均收益水平排列）等。從風險收益最大的股票型，到風險收益較小的債券型，再到基本可以作為現金管理的貨幣基金。投資者應根據自身需求加以辨別和選擇。

　　其次，管理基金組合就像修剪盆景一樣，應該“去弱留強”。投資者應選擇規模大、信譽好、尊重投資者的基金公司，要摒棄貪圖便宜、“買跌不買漲”的心理，選擇那些過往業績好（要看長期，排名持續在業內前三分之一水平）的基金，長期持有。在實際操作中，有不少投資者會犯“恐高癥”，賣出那些漲幅較大的基金，買入那些漲幅較小的基金，甚至對虧損的基金進行補倉。如果用投資大師彼得·林奇的話來形容，這實際上是在“砍除鮮花，澆灌野草”。

　　第三，結合自身對股市、宏觀經濟的理解選擇不同類型的品種。比如，對股市整體看好就可以多買股票型基金；加息預期強烈，債市可能下跌，可以適當回避……

　　下一個機會在哪里？

　　隨著股指逼近4000點，股票市盈率居高不下，2007年的基金市場將與去年有所不同。比如，選股和戰勝指數的難度加大；基金之間業績的差距也可能會進一步拉大；投資重心可能會向大盤股和中小盤成長股轉移，等等。在這種情況下，普通投資者可以從長線角度出發，投資指數型基金。指數基金一方面能最大限度的分享經濟增長；另一方面也非常適合“懶人”投資，因為完全是對指數進行復制，省去了選股和擇時交易的煩惱，不必擔心基金經理投研水平和道德風險，而且管理成本和費用較低。其中，相對積極進取者可選擇中小板指數基金、穩健型的投資者可選擇以深證100、中信標普300或滬深300為標的的指數基金。

　　與此同時，封閉式基金由于存在較高的折價，從而具有一定的邊際效應，如果長期看好中國股市，并相信基金公司的投研能力和道德水平，仍可以將其納入組合。此外，處于成長性考慮，專門投資于深圳中小板的基金也可以擇優買入。對于那些規模過大的開放式基金則應予以回避，而盡量選擇中小規模的基金。一方面大基金“長袖難舞”，另一方面是隨時可能面臨較大的贖回壓力，從而影響基金收益。（中國經濟時報）

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