中信銀行零售業務具有后發優勢

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發布日期：2007-04-24

中信銀行預計將于4月27日同時在上海交易所和香港聯交所掛牌上市。投資者該如何評價中信銀行？記者通過訪談有關股票研究員、銀行家、企業管理專家，普遍認為中信銀行依托我國領先的綜合金融集團中信集團公司，在銀行對公業務、資金資本業務尤其是外匯業務等方面具有業內領先優勢，而其零售銀行業務目前雖然尚未成為行業領導者，卻具有很大后發優勢，非常有想象空間。中信銀行有望依托其優勢業務和優勢資源，利用零售銀行的后發優勢，快速成長，在不遠的將來發展成為一家全面領先的綜合服務銀行。

大家都知道，目前我國零售銀行業務尤其是信用卡業務做得比較好的是另一家股份制銀行，那為什么零售銀行并不構成中信銀行的短處，反而會給投資者帶來巨大的想象空間？就是因為中信銀行能夠很好地利用后發優勢。在市場上跑在最前面的企業并不一定能贏得最后的勝利，就是因為緊隨其后的企業具有后發優勢。在冬季奧運會上短道速滑比賽中，一開始就沖在最前面的運動員并不一定能贏得金牌，因為緊隨其后的第二名運動員可以節省寶貴的體能，他觀察前面運動員的每一個動作，衡量、判斷何時做最后的沖刺，一下子超過前面的動運員而奪得金牌。在商業上也有類似的情形，微軟的瀏覽器、搜索公司Google就是作為跟隨者而獲得最后勝利的著名例子。最早開發網絡瀏覽器的公司是網景公司(NetScape)，起初獲得了行業領導地位，但最后被微軟的瀏覽器Explorer依靠微軟操作系統的優勢打敗了。而最早最成功的搜索公司是雅虎(Yahoo!)，現在雅虎已在搜索市場上遠落后于Google。這樣的情形為企業管理專家叫做“首發者的困境(first　mover　dilemma)”。

我國零售銀行業與短道速滑有很多相似之處，人才流動很快，消費者忠誠度不高，資金充足，形成一個充分競爭的市場，中信銀行目前作為零售銀行的行業追趕者，可以在消費者教育、支付渠道的建設、市場開發、產品開發以及人才積累等各個方面節省大量的成本。中信銀行的信用卡從2003年開始發行，到2006年12月實現了當月盈利，成為我國用最短的時間實現盈利的信用卡，這就是后發優勢的一個具體例子。同時，中信銀行在學習其他銀行的同時，并不是簡單地復制競爭對手的產品，而是有創新，有差異化，依托競爭對手所沒有的中信集團綜合金融平臺優勢以及自身已有的對公業務優勢、資金資本業務優勢來開發零售銀行業務。中信銀行依托這些優勢來發展零售銀行業務，就類似于微軟依托其操作系統壟斷市場的優勢來發展其瀏覽器，具有巨大的競爭力。加上中信銀行優秀的員工隊伍、很好的激勵機制、融合多元優秀文化的企業文化，中信銀行完全可能成為中國零售銀行業最后的成功者。

比如，目前招商銀行是我國信用卡業務做得比較好的銀行，現在中信銀行并不簡單跟隨招商銀行用“一卡通”的方式來開發信用卡業務，而是從“理財”的角度出發來開發?！耙豢ㄍā边m應了90年代的市場狀況而獲得了成功，而“理財”適應今天和未來的中國市場狀況,也將獲得更大成功。

而中信集團的綜合金融服務平臺帶給中信銀行交叉銷售、客戶共享、渠道共享等方面的優勢，將更助于中信銀行在零售銀行方面后發優勢的發揮。比如近期中信銀行的兄弟公司中信信托開發了“錦繡一號”集合理財產品，該產品充分利用了中信集團的綜合金融服務平臺，進行私募股權投資(private　equity)。該產品投資門檻很高，最低投資額為1000萬元，一般投資者很難享受到該產品的好處。中信銀行針對該問題，將1000萬元拆分成20份，投資者只要50萬元就可以進行投資，分享我國快速發展的私募股權投資市場的高收益率，而中信銀行從投資額中收取2%的手續費，提升了零售銀行業務的產品線和收益?！板\繡一號”受到了消費者的熱烈追捧，銷售期為2007年4月10號到19號，但現在正式銷售尚未開始，在中信銀行代銷的5億元額度已被預約一空。象這樣的產品是中信銀行的競爭對手所不容易模仿的，將給中信銀行帶來長期競爭優勢。（山水鑫水/證券時報 )

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