制造業遇困

謝靜煜

隨著全球經濟下行，中國的經濟增長已出現減緩跡象。全國規模以上工業增加值增長速度已由去年同期的18.5%降至今年的15.2%，同比回落3.3個百分點。尤其進入三季度以來，工業減速幅度呈明顯擴大趨勢。全國31個省區市有25個出現不同程度的減速，減速幅度在5個百分點以上的省份達到了1/3。許多機構投資者對經濟前景作出了悲觀的預測，證券市場也在不斷下跌中彌漫和加重著悲觀情緒。尤其鋼鐵，航運，裝備制造等行業日子變得越來越難過。

今年以來到8月末止，國內鋼的供給資源量和需求量從總量上看已經供大于求，主要工業品中汽車、電冰箱以及空調均呈負增長，因此鋼材價格下跌。而美國金融危機引發的全球經濟增長放緩，使中國外貿出口將受到出口增長回落影響。

減產過冬成為鋼企不得不面對的問題。國內鋼材價格呈現全面下跌走勢，大中型鋼鐵企業紛紛調整經營策略，采取“限產保價”和“以銷定產”的策略。不過，鋼材市場的疲軟也導致了鐵礦石現貨價格的回落。有專家預計，在行業低迷期，對于整個行業來說也正是抓住聯合重組，加大淘汰落后生產能力，實現產業升級的時機。

這一季度，航運業并未擺脫前季的不景氣情勢，反而遭遇到重創。運輸需求疲弱，運力卻大量投放，航空業提前進入下跌通道，尤其是干散貨航運市場更是以驚人的速度步入熊市。全球航運業快速跌入五年來的最低谷。

進入10月下旬， BDI指數跌至2003年以來的最低點——1355點，較之5月20日的最高點11793點，在僅僅5個月的時間就已經跌去將近90%。效益銳減、股價跳水、投資者選擇離場……中國主要的航運企業也正遭受運輸市場和資本市場的雙重打擊。最壞的時代似乎已經到來。

不過，一些航運業資深人士認為，在恐慌氣息之下，外界對航運市場的估計有些過于悲觀，實際的市場情況要好于業外的分析和預期。

從整體上看，工程機械行業景氣依然高漲，1-8月份全行業銷售收入增速48.05%，高于市場預期。但從單月增長情況看，工程機械行業的增速在逐月回落，1-2月行業累計增速約為57.4%，1-6月累計增速為50.5%。

實際上，今年一季度工程機械行業的高增長與固定資產投資增長與鋼材及產品價格上漲預期相關，當時刺激了銷售。而從三季度開始銷售增速回落，較符合預期?！　?P> 工程機械行業與固定資產投資緊密相關，尤其是基礎設施建設投資如：高鐵、高速公路、水利等對行業拉動更明顯，而房地產投資的明顯放緩，對裝備制造行業的影響力并沒有基建投資大。

三季度以來，中國裝備制造業重組、整合事件頻發。10月中旬，中聯重科完成對意大利工程機械制造商CIFA的收購，幾乎是同時，另一家裝備業巨頭三一重工宣布，將大股東資產三一重機的挖掘機資產全部注入到上市公司。這些整合顯示出，行業領頭企業在面對需求增速下降和出口競爭愈發激烈的背景下，希望通過延伸產業鏈，調整和完善產品結構等方法，在競爭中提升議價能力并充當整個行業的整合者。

但像中聯重科、三一重工這樣的能夠解決自身困難的企業并不多，工程機械行業將面臨行業整合。比如：國內同行業向上下游的兼并收購；全球金融危機帶來的跨國并購機會；產品價值鏈向上向下的延伸。而工程機械行業上市公司的投資機會將集中在并購與重組上。